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工商時報【林燦澤╱台北報導】

櫃買中心今年力推綠色債券及債券ETF等新商品,法國東方匯理銀行的綠色債券將在7月發行,將成為首檔外國金融機構發行綠色債券,而6月底將再增一檔美債ETF掛牌,累計美債ETF將達六檔;櫃買今年以來國際債券市場累計已有66檔發行,發行金額239.4億美元,年增率約15%。

櫃買中心總經理蘇郁卿表示,繼5月國內金融機構首度發行4檔綠色債券後,已在6月5日通過法國東方匯理銀行申請綠色債券資格認可,資金用途都是綠色投資計畫放款,包含再生能源以及能源科技發展、能源效率提升及節約能源等,申請發行金額上限是20億美元,依規定須在三個月內發行(可分次發行),據了解,東方匯理銀行將在7月發行。

另外,今年以來已有5檔債券ETF掛牌交易,元大美債ETF及國泰美債ETF發行規模分別為227億元及43億元,而6月上旬掛牌的富邦3檔美債ETF規模都是2億元,合計發行規模為276億元;而元大投信也已取得「ICE美國政府年期債券指數」的指數資格認可同意函,將在6月底掛牌,使得上半年債券ETF達6檔。

蘇郁卿表示,今年國際債券市場發行66檔,其中65檔為美元計價,1檔為南非幣計價,發行總量為239.4億美元,約較去年同期成長15%,截至目前總流通在外餘額為1,174億美元,共計439檔。蘇郁卿也期許台電、中油、台塑等國內大型公民營企業,直接發行綠色債券,櫃買中心也會積極推動外國企業與金融機構來台發行綠色債券,持續壯大我國債券市場規模。

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墜至1.015% 10年公債得標利率 面臨1%大關保衛戰
去年以來10年期公債標售利率

中央銀行受財政部委託標售250億元10年期公債,最高得標利率1.015%,較5月標售同期別的1.139%,下滑12.4個bp(1bp是0.01個百分點);券商主管表示,近期台債指標10年券殖利率下滑,面臨1%大關保衛戰,本次得標利率下滑符合預期。

 

根據央行公布10年期公債標售結果,共吸引488.5億元資金進場搶標,投標倍數1.95倍,仍高於一般平均1.5倍上下的水準,且近期台債殖利率盤整下行,本次得標利率大幅下滑,落在市場預估的1.01~1.05%區間下緣;其中得標業別以證券業占47.98%最高,其次銀行業占46.22%,票券業占5.4%,保險業占0.4%。

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根據財報資訊顯示,日本 5 大壽險商過去一年大買美國公債,占所有曾持外國公債的最大宗。一方面因為美國公債殖利率相對於歐洲公債,顯得更加誘人;另方面由於日本銀行業持續面臨美元荒,壽險業可透過出借美債作為銀行業在附買回市場取得美元資金的擔保品,來賺取外快。

《路透社》報導,日本壽險、第一壽險 (8750-JP)、明治安田、住友壽險及日本郵政保險 (7181-JP) 等 5 大日本壽險公司,在今年 3 月結束的會計年度,一共增持了 6.3 兆日元 (560 億美元) 的外國債券;其中美元債券占 4.8 兆日元 (430 億美元),使得總持有規模達到 26.8 兆日元。

反觀這 5 大日本壽險商,上個財年僅增持 4880 億日元 (39 億歐元) 的歐洲債券,只占增持美債部分的 1/10,且總持有也才 7 兆日元。由於今年稍早市場擔憂,5 月的法國總統大選可能會是反歐盟的極右派躥出,導致歐洲公債投資人虧損慘重。明治安田投資經理人 Motohiko Sato 透露,他們會繼續大買美國公債,因為法國公債殖利率不吸引人。

另一方面,日本郵政保險投資長 Ryosuke Fukushima 透露,他們借給日本銀行業作為美元借貸擔保品的美債規模,已達到數千億日元,且公司還考慮未來再增加。

日本銀行業之所以用這個方式取得美元資金,因為在美國附買回市場用回收美債作擔保來借貸美元,比在傳統美元 / 日元換匯市場借美元的成本更低。由於日本銀行業近年大增美元放款及投資海外,造成去年美元 / 日元換匯成本跳升,在去年 11 月額外成本達到 1 個百分點;所幸上個月已跌回 0.3-0.4 個百分點。

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鉅亨網編譯許光吟 綜合外電2017/05/25 18:000
黃:高收益債殖利率 藍:歐元區股票殖利率 圖片來源:BofA、Zerohedge黃:高收益債殖利率 藍:歐元區股票殖利率 圖片來源:BofA、Zerohedge

《Zerohedge》報導,雖然歐洲央行 (ECB) 已在今年四月宣布縮減 QE 規模自 800 億歐元至 600 億歐元,但是歐洲央行事實上仍走在寬鬆的道路之上,甚至歐洲央行總裁德拉吉 (Mario Draghi) 近日亦表示,以目前歐洲的經濟概況衡量,歐洲央行目前確實應該繼續維持 QE 政策。

德拉吉強調,歐洲央行確實已觀察到 QE 的副作用顯現,但副作用基本可控,而為了達到歐洲央行所設定的 2% 通膨目標,德拉吉認為,歐洲央行目前並沒有理由偏離現行的政策軌道。

在歐洲央行仍持續放水寬鬆的市況之下,美銀美林 (BofA) 一份最新的研究報告指出,目前素有「垃圾債」之稱的高收益債,殖利率又再度刷新了歷史新低,截至 5 月 23 日止,美銀美林歐元區高收益債殖利率僅剩 2.79%。

美銀美林歐元區高收益債殖利率 圖片來源:Zerohedge、BofA美銀美林歐元區高收益債殖利率 圖片來源:Zerohedge、BofA

如置頂圖所示,在高收益債不斷走低的場景之下,美銀美林高收益殖利率更是「史上首次」驚人地超越歐元區的股票殖利率,顯示市場投資人正瘋狂湧入高收益債市場。

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亞洲政府大有可為,刺激經濟方式可彈性運用。(富達提供)亞洲政府大有可為,刺激經濟方式可彈性運用。(富達提供)

一直被視為資產配置中不可或缺的債券基金,在美國宣布緩步升息後,被許多人看壞,就被誤認為債券最好不要踫,不會賺錢。其實不然,同樣是債券,每個國家的景氣與經濟發展重點不同,需要個別來看,深入分析後才能說明清楚。

例如,相較於美國已揭開緩步升息的旅程,亞洲不少國家則相反, 除了 2016 年如印尼、印度持續降息,2017 年在通膨率低、政府債務比下降等因素影響下,亞洲許多國家仍擁有貨幣、財政雙政策工具運用,隨時可因應全球景氣與大環境變化,適時出手刺激經濟。

亞洲國家政策利率仍有寬鬆空間

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美股 S&P 500 企業槓桿率 圖片來源:IMF美股 S&P 500 企業槓桿率 圖片來源:IMF

《路透社》報導,國際貨幣基金組織 (IMF) 近日發表一份《全球金融穩定性報告》,報告內直指,隨著當前美國利率逐漸上行,估計川普 (Donald Trump) 所倡議的擴大基礎建設政策,很可能將導致 22% 美國企業面臨「債務違約」壓力。

《全球金融穩定性報告》報告內指出,雖然川普擴大基礎建設的川普經濟學,可望進一步擴大美企投資力道、增加美國就業率、推升美國經濟成長,但這項政策的巨大隱憂是,川普拉動了美國經濟增長、推升美國通膨,恐怕也將加深美國聯準會 (Fed) 的升息壓力。

如下圖所示,雖然近期美國通膨率略有降溫,但最新三月份美國通膨率年增率依然高達 2.4%,持續落在 Fed 的 2% 通膨目標上緣。

故 IMF 認為,倘若川普經濟學真實施行,那麼在擴大基礎建設的過程中,原物料需求估計將會十分巨大,而原物料價格走高後所帶動的通膨預期上揚,將導致 Fed 必須加快升息腳步。

美國通膨率 (近一年以來表現) 圖片來源:tradingeconomics美國通膨率 (近一年以來表現) 圖片來源:tradingeconomics

IMF 指出,如果 Fed 升息速率突然加速,那麼美國企業的償債壓力,恐怕也將隨之加重;據 IMF 估算,統計自 2010 年以來,美國企業負債與其他槓桿已攀升至 7.8 兆美元,而美國企業支付債務利息的能力,卻是逆勢下滑至 2008 年以來最低。

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美Q1成長牛步?專家:美債價格將續漲 殖利率下探1.5%
2017/04/18 12:27 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-04-18 12:27:55 記者 郭妍希 報導

美國10年期公債殖利率在跌破去(2016)年11月的重要支撐──2.3%之後,押注殖利率會繼續下跌的投資人就開始陸續平倉。不過,部分專家認為,殖利率有機會繼續下挫。

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基金:風險性債券兩樣情,新興債買氣連九旺、高收益債續失血
2017/04/05 15:28 財訊快報 李娟萍

 

【財訊快報/李娟萍報導】美國聯準會3月升息確定後,對利率走向高度敏感的債券資金動能趨緩,唯投資級企業債吸金動能最穩定,上周淨流入64億美元,連續吸金周數推進至第14周。

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岡拉克:別怕通膨,債市將漲、美債殖利率難破3%
2017/04/05 12:35 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-04-05 12:09:42 記者 陳苓 報導

新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)開金口,預言債市免驚,漲勢可望持續!岡拉克估計,通膨成長觸頂,短期內公債殖利率將下滑,垃圾債(即高收益債)不會有崩盤危機。

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國際債市:EMTA調查,2016年新興市場債券交易額5.167兆美元,年增9%
2017/03/30 10:33 財訊快報 蔣宛如

 

【財訊快報/蔣宛如】路透報導,對90個新興市場國家的45家主要投資和商業銀行調查顯示,新興市場債券交易額去年增加9%,至5.167兆美元。

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受到近年金融市場波動幅度加劇影響,國銀財管部門主管表示,不少有「底子」的客戶偏好直接投資海外債,而非「債券基金」,各大國銀也因此大舉上架海外債券,最低1萬美元可接單,國銀更建議,考量今年市場狀況,投資人首選科技龍頭與歐美大型銀行等發行的美元債,來兼顧產業及幣別的優勢。國銀主管表示,海外債券是由國外的政府機構、企業或金融機構所發行的有價證券。對發行機構來說,債券是一種籌資的工具,其資金取得成本較低,因此許多產業的指標企業皆會運用此方式向市場籌措資金;而對投資人來說,債券是一種理財的工具,其利息收益穩固,且債券到期時,在沒有發生信用違約風險下,發行機構將返還債券面額100%本金,尤其信用評等高的債券特別受市場歡迎。信用評等高的債券,即所謂的投資級債券,通常發行機構多為世界級企業。北富銀建議,投資人首選科技龍頭以及歐美大型銀行所發行的債券為優先,北富銀也從全球上萬檔債券中,精選多檔投資級債券,包括蘋果、Google、AT&T等全球科技指標企業發行的公司債,以及美系高盛、摩根士丹利、富國銀行及歐系法國興業銀行、匯豐控股、渣打集團等發行的金融債。在幣別選擇上,則建議今年投資人以美元債券為主流,另外澳幣債券可望受惠原物料價格走穩、澳洲降息步入尾聲,具利息上的優勢也可納入考慮。不過對於一般投資人來說,只能購買信用評等A-以上的債券,北富銀執行副總黃以孟提醒,若投資人投資屬性較積極,希望能找尋利率更高的債券,需符合金管會「專業投資人」門檻,即有台幣3000萬以上的財力證明,及充分具備金融商品專業知識、交易經驗。(王立德/台北報導)


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台積電去年持有政府公債及公司債等金額激增近新台幣600億元,總體共持有超過770億元的債券。台積電表示,是為手頭現金尋求較好的投資收益。

台積電民國105年營運表現亮麗,營收及獲利同創歷史新高紀錄,合併營收達9479.38億元,歸屬母公司淨利3342.47億元,每股純益12.89元。

台積電去年營業淨現金流入高達5398.34億元,考量現金流量穩健,台積電已決定去年度盈餘每股將配發7元現金股息,創21年來新高紀錄。

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周四 (9 日) 全球公債市場再現「浴血」拋售,美國 10 年期公債殖利率衝破關鍵 2.6% 關卡,並拉出連續 9 日走揚,創 43 年來最長漲勢。知名法國興業銀行 (Societe Generale) 空頭分析師 Albert Edwards 更警告,美國聯準會 (Fed) 下周再度升息,恐怕將引爆類似 1994 年的債市崩潰。

近期在一連串 Fed 重量級官員發布強烈鷹派貨幣政策言論推動下,本月升息幾乎已成定局,驅使美國公債價格一路下跌。加上歐洲央行 (ECB) 總裁德拉吉 (Mario Draghi) 周四在央行政策會議後,也暗示寬鬆措施接近尾聲,引發全球主要國家公債追隨美債拋售潮,美債跌勢也進一步加重。

周四美國 10 年期公債殖利率收盤大漲 2.14%,飆上 2.62%,超越去年 12 月 Fed 升息時的高峰,並衝上 2014 年 6 月以來最高點;這也是此類公債價格自 1974 年 4 月以來最長跌勢。美國 2 年期公債殖利率收盤也跳漲 1.83% 至 1.392%,飆回 2009 年初時的水準。

「債券天王」駿利資產管理 (Janus Capital Management) 經理人葛洛斯 (Bill Gross) 今年 1 月曾警告,美國 10 年公債殖利率 2.6%,是一重要門檻;一旦停留在該水準以上長達一周,意味美債熊市將開始。

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垃圾債券 (又稱高收益債券)3 月以來受到「完美風暴」的襲擊,利率上升、油價下跌以及大量贖回三大利空,使得表現大為受挫;加上預期下周美國聯準會升息機率拉高,更引來空單大舉布空。          

《Barron’s》報導,垃圾債券基金過去八個月來的表現,連續擊敗美國國債基金,處在高檔,但 3 月以來,情況開始不妙了。

高收債的兩大基金 iShares iBoxx 高收益公司債基金 (HYG-US) 和 SPDR 巴克萊資本高收益債 ETF (JNK-US),3 月以來,同步下跌了 2.5%;同一期間, iShares 7-10 10 期美國國債 ETF (IEF-US) 下跌 1%, iShares 20 年期美國國債 ETF (TLT-US) 跌幅將近 2%,跌幅則較高收債基金來得輕。

()(圖:鉅亨網)

當美國聯準會升息、經濟成長及股票上漲時,通常高收益債券的表現會比美國國債好,但目前油價下跌、高收債 ETF 被大量贖回,也就扭轉了此一情況。

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在比爾 · 格羅斯看來,13.9 萬億美元的美國國債市場上將會聽到熊的咆哮聲。

基準 10 年期美國國債殖利率周三觸及 2.58%,為 12 月份以來最高水平,因為報告顯示美國企業 2 月份新增就業人數超過預期。10 年期國債殖利率正在接近 2.6%,駿利資產管理集團的債市老將格羅斯認為,如果在周線守於 2.6% 上方,則預示債市開始步入熊市。

從斐波那契技術分析,到抵押貸款相關對沖可能增加,有很多理由支持 2.6% 是一個至關重要的點位。更重要的是,短期利率的交易員們預計下周的聯儲會會議將發出鷹派信息。如果他們判斷正確,那美國的殖利率可能會大漲。

美國 10 年期國債殖利率比 7 月份觸及的創紀錄低點 1.32% 已經翻了一番。在唐納德 · 川普帶著減稅、去監管和財政刺激的承諾入主白宮之後,國債跌勢加速。聯儲會暗示下周可能加息,更是刺激了國債殖利率的最新一輪上行行情。

管理 19 億美元駿利全球無限制債券基金的格羅斯 1 月份表示,如果 10 年期國債殖利率在周線或月線上突破 2.6%,因為它如此強大、在技術分析方面如此重要,如果它向上破位,將意味著債市熊市。他周三沒有回覆尋求置評的請求。

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趁低利籌錢 國壽忙發債 8個月募700億

工商時報【彭禎伶╱台北報導】

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國際債市:美國10年期公債殖利率週五跌3.2個基點,報2.4147%
2017/02/18 07:37 財訊快報 邱立玲

 

【財訊快報/邱立玲】美國公債殖利率週五連續二日下滑,美國媒體CNBC報導稱一檔基金不再持有看跌股市的期權部位,支持公債價格持續小漲,但是美國1月領先指標優於預期,限制公債價格漲幅。

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國際債市:美國10年期公債殖利率週五跌3.2個基點,報2.4147%
2017/02/18 07:37 財訊快報 邱立玲

 

【財訊快報/邱立玲】美國公債殖利率週五連續二日下滑,美國媒體CNBC報導稱一檔基金不再持有看跌股市的期權部位,支持公債價格持續小漲,但是美國1月領先指標優於預期,限制公債價格漲幅。

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《基金》幅度領先工業國債,經理人2月再加碼新興債
2017/02/17 07:51 時報資訊

 

【時報-台北電】今年債市面臨美國升息、歐洲選舉政治風險,但新興國家展現高債息、匯價便宜及改革契機優勢,相對更吸金,根據2月美銀美林證券全球固定收益型基金經理人調查結果顯示,新興國家公債加碼程度,在各市場中拔頭籌,側重評價面、基本面、政策面能見度較高的新興當地債配置仍是主流。

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中國12月增持美債91億美元,近7個月來首見
2017/02/16 09:57 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-02-16 09:56:22 記者 陳瑞哲 報導

美國財政部周三公布最新月報顯示,截至12月底止,中國持有美債1.06億美元,較前月增加91億美元,此為去年五月以來首度回升。不過若與去年同期相比,中國持有美債大減1,880億美元,這是中國動用外匯存底捍衛人民幣所導致的結果。

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