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根據摩根士丹利投資管理公司的預測,澳洲央行在未來 6 個月至 12 個月不會進行升息,因此建議投資者買入澳洲債券。

 

全球固定收益投資長 Michael Kushma 接受彭博採訪時表示:「在所有工業化國家中,澳洲央行是距離升息最遠的,相較於美債和其它 G-10 國家的政府證券,澳洲債券表現將會較好。」

Kushma 指出,澳洲在國內經濟、勞動力市場與工資皆表現不佳,而住房市場此時正面臨問題,所以澳洲央行今年應該不會進行升息。但在同一時間,聯準會在未來 12 個月預計將升息至少 3 次,將基準利率提升至 2.5%。澳洲的短期利率將低於美國的短期利率。

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櫃買中心債券ETF整體規模已近1,000億元,提前達成今年目標,遠超過原本櫃買中心預計今年規模可突破500億的年度目標,櫃買中心並無調高規模目標的計畫。

統計上櫃債券ETF發行規模,已由年初352億元翻倍成長至976億元,其中美國公債、中國大陸債券、綜合債券(非單一國家及債券類別)三大類別,分別有461億、162億及353億元,目前有16檔債券ETF掛牌。

由於保險公司是債券ETF重要買家,但在債券ETF規模成長同時,國際債規模也見成長。櫃買中心債券部表示,保險資金仍有對債券資產買入至持有的投資需求,且債券ETF與國際債的會計項目、流動性需求、存續期並不相同,資金不至於大幅挪移至債券ETF,國際債仍有市場胃納量。

今年以來,國際債發行總金額178億美元,年減15.4%,櫃買中心指出,這是因為去年同期有三檔10億美元以上國際債發行,但預期今年前四月發行總額可達247億美元,年增率仍為正成長,顯示國際債需求仍大。

此外,櫃買中心表示,國際債規模成長的變數,可能來自立法院財委會將對壽險公司投資國際債進行規範,後續效應值得觀察。

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「新債王」Jeff Gundlach 曾示警,若 10 年期美債殖利率升破 3%,美股將走跌;不過,根據 CNBC 報導,瑞士銀行 (UBS) 經濟學家 Seth Carpenter 週四 (12 日) 表示,這種情況,到 2020 年之前,都不會發生。

Gundlach 曾言,美國 10 年期公債殖利率升破 2.63% 後,將在短時間內突破 3%,甚至可能於 2018 年攀至 3.25%。

Gundlach 認為,2.63% 是美國 10 年期公債殖利率的「紅線」,一旦升破,不只美國公債承壓,連美股也會進入「危險區間」。

有 50 年從業經歷的資深交易員 Art Cashin 也說,如果 10 年期美債殖利率觸及 3%,市場會面臨相當糟糕的情況,「地獄之門將打開」。

10 年期美債殖利率在 2018 年 2 月 21 日,觸及 4 年高點 2.95%。

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國際債市:希臘10年期公債殖利率週三跌至八年低位,德債殖利率收在三個月低點
2017/12/07 08:28 財訊快報 陳孟朔

 

【財訊快報/陳孟朔】近期經濟數據樂觀,且該國與債主達成一項協議,鼓勵投資人買入希臘公債,促希臘10年期公債殖利率週三跌至八年低位。同日,德債殖利率收在三個月低點。

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MoneyDJ新聞 2017-12-04 16:07:28 記者 陳苓 報導

明年有超過1兆美元的債券即將到期,這些債券發行時,利率遠高於現在,讓持有者賺進優厚報酬。如今利率環境大不如前,這些投資人重新尋求收益時,將面臨極大挑戰。

金融時報4日報導,國際資本市場協會(International Capital Market Association)和Dealogic數據顯示,全球債市的未到期債券總額約為10兆美元,其中2.5兆美元將在2018年到期。MUFG剔除最容易受到歐洲央行(ECB)購債影響的西歐主權債和超國際債券(Supranational Bond),估計明年約有1兆美元債券到期。

明年到期的債券,發行之時利率誘人,遠高於現在。美美林全球高收債指數顯示,2012年殖利率超過8%,如今只剩5.3%。MUFG主管Anthony Barklam警告,發債業者應準備面對新的投資群眾,這批人不會再單邊下注,要是信貸利差和投資報酬繼續萎縮,退休基金、保險商等長期投資人,也許寧可把錢藏床下,耐心等待價值回歸,也不會為了投資而投資。

MUFG預估,明年開始,未來幾年都有類似的龐大債券到期潮,債券持有人在原有債券到期後,也許會要求發債業者給予更高利率,才願意投資。不過部分人士指出,倘若真是如此,發債者也可以改找銀行借款,避免債券背負過高利息。

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【時報-台北電】廢鈔政策周年後,印度拋開法案影響,近期市場上調下半年經濟成長率達7.5%,10年期公債殖利率更同步站上7%,創15個月以來高點,兩大成長動能成為投資印度債市絕佳的關鍵。

 瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖分析,印度債券殖利率近期明顯上彈至7%以上,上周印度信評由穆迪宣布調升,債券價格短線大漲,可望吸引長期外資進駐;以今年來看,外資已連續9個月淨流入印度當地債券,10月放寬額度後更吸引高達21億美元,使用額度高達100%,整體投資金額超過400億美元。

 周佑侖說,觀察印度10年公債利率與印度央行基準利率的差距,目前已超過100個基本點以上,預期將有利差收斂機會,看好印度債券市場的投資人不妨把握進場時機。

 宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出,美國石油鑽井平台數量降到756座,自1月以來首次下降,預期進入用油需求旺季下,庫存下降速度將加快,有助油價獲得支撐,對相關的新興市場債亦是有利因素。

 第一金投信分析,從評價面來看,新興股今年來累計漲幅已大,新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理,利差誘因較高;同時,投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準,投資氛圍不致於過熱,表現機會大,對於積極尋求「收益」的投資人,具有相當大的吸引力。

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這條線,會成為美股多、空的轉捩點嗎?

《MarketWatch》報導,法國興業銀行 (Societe Generale) 週三 (22 日) 在一份研報中指出,隨著美國聯準會 (Fed) 持續執行升息循環,該行估計,只要當十年期美債殖利率升至 2.75% 一線,那麼美股恐怕就將大跌 15%,距離熊市下跌 20% 將成咫尺之遙。

法興銀行的論點為,由於十年美債殖利率一向被市場視為是穩健的「無風險利率」,而價值投資者如巴菲特 (Warren Buffett) 之流,大多使用「自由現金流量折現法」,來對股價進行公允評價。

許多價值投資者採用「自由現金流量折現法」評價的邏輯是,從長線投資的出發點來看,公司的價值其實在於該公司能夠為股東帶回多少的現金流,意即公司總價值就是未來公司自由現金流量之總和。

簡單來說,價值投資在企業價值的評價上,是藉著「無風險利率」作為基礎,再對企業的「自由現金流」進行風險貼水,故當美債此類無風險利率攀升之後,投資人的資金機會成本攀升,即會對股價形成壓力。

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《國際金融》標普宣布委內瑞拉倒債
2017/11/15 08:13 時報資訊

 

【時報-台北電】委內瑞拉周一未履約支付兩筆利息,標準普爾周二成為首家信評機構宣布委國債務違約。

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礦坑裡的金絲雀?美垃圾債ETF連6黑、直逼7個月低
2017/11/09 10:37 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-11-09 10:37:02 記者 郭妍希 報導

美國高收益債(又稱垃圾債)ETF繼續走弱,SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF,代號為JNK.US)跌破了長達一年的上升趨勢線和關鍵的200日移動平均縣之後,週三(11月8日)又一口氣創下三個月低(見圖)。

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《金融》外資持台股債,首度突破4,000億美元
2017/11/07 07:55 時報資訊

 

【時報-台北電】中央銀行公布10月底外匯存底餘額4,477.87億美元,較9月底增加5.66億美元,是連續第七個月增加,餘額並續創新高。其中,10月底外資持有國內股票及債券按當日市價計算,連同其新台幣存款餘額共折計4,012億美元,首度超過4,000億美元,約當外匯存底達到90%,金額與比重也都同創新高。

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根據貝萊德 (BlackRock Inc.) 公司的數據,當前美國、歐洲及日本的公債,都已經過於昂貴,相對而言,新興市場則顯得便宜。

據《彭博》報導,貝萊德全球固定收益投資長 Rick Rieder 表示,類似巴西及阿根廷等新興市場國家,基準利率高於 7%,因此可以由債券獲得實際的回報,相對來看,歐洲、日本及美國等先進國家,實際利率太過誇張,債券貴得嚇人。

Rieder 說:「我們認為,我們認為新興市場被錯誤定價,過於便宜。」

新興市場債券 (白色) 與先進國家 (藍色) 債券殖利率比較 (圖表取自彭博)

Rieder 指出,過去 20 年來,開發中國家已經為應對流動性問題做足準備,而工業化國家,債務負擔則在擴大。

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後葛洛斯時代!"債券王子"績效勝99%同業、PIMCO重生

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《店頭市場》國泰投信3債券指數獲資格認可

時報資訊

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國際債市:葡萄牙債評重返投資級,週一公債殖利率大跌35個基點為17個月首見
2017/09/19 07:56 財訊快報 蔣宛如

 

【財訊快報/蔣宛如】受惠葡國債信評等在五年半之後重返投資級別,等同宣告該國債務危機結束,葡萄牙10年期公債殖利率週一急跌,滑落到2016年1月以來最低水準。

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2017/09/15 08:26 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-09-15 08:13:29 記者 郭妍希 報導

美國消費者物價指數(CPI)增幅高於預期,讓市場預估的12月升息機率也一口氣突破50%整數關卡,促使2年期公債殖利率跳高。

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全球低利率環境即將結束,美國聯準會在前次會議中,再度強化準備啟動縮表的措辭,加拿大央行也於 7 月宣布 7 年來首次升息;但除了美、加之外,各主要央行仍維持寬鬆貨幣政策,全球資金依然充沛,尋找收益仍是投資人的主要思考。

 

從通膨、資金流動、經濟成長等角度觀察,亞洲央行將傾向於維持中立至寬鬆的政策;且亞洲發債者基本面有大幅改善、景氣循環產業趨於穩健,都有助支撐亞洲債市。

從整體債券市場到期殖利率可以發現,亞債整體到期殖利率可達 4.5%,美國僅為 3.8%,歐洲僅為 1.6%;即使是高收益債,亞洲高收益債到期殖利率高達 6.6%,也傲視美國與歐洲的 6.2%、3.4%。

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前幾天,市場幾乎不看好聯儲會今年再升息一次的前景,可是現在這項押注漸漸獲得青睞。

歐洲美元期貨是預測聯準會動向最敏感的金融工具之一,顯示有些交易員認為對年內再次升息的押注價格很低令人無法抗拒。上周,市場隱含年底前再升息一次的機率跌破 25%;聯邦基金期貨一度顯示,到2019年才充分反映聯準會再度升息。

市場的看法本周出現轉變,因為中國、英國的通膨數據出乎意料強勁,全球通貨再膨脹交易可能安然無恙。美國周三和周四將公布最新的數據,或為下周貨幣政策會議前的聯準會預期定調。

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日債怪象!減少購債規模、殖利率不升反降
2017/08/28 09:33 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-08-28 09:33:27 記者 陳苓 報導

日本債市出現怪現象,日本央行(BOJ)減少購買5~10年期的公債,通常減債會讓殖利率走高,但是日債殖利率卻不升反降,讓外界傷透腦筋。

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金融危機屆滿 10 年,如果你在爆發的那天買進歐洲高收益債,然後抱緊 10 年不出脫,現在已經有 100% 的回報,堪稱是這 10 年最值得投資的資產之一。

千金難買早知道,如果當時你把錢押注黃金以外的大宗商品,10 年來你會有 50% 的損失。如果你買的是歐元或歐洲股市,10 年來也會有所損失。不過,多數的債券市場、美股及美元,這 10 年還是能給你不少獲利。

據《彭博》報導,金融危機 10 年來,全球央行祭出各種寬鬆計畫購買債券,讓債券市場市值膨脹到 14 兆美元。這足以說明,為什麼歐洲槓桿率最高企業的公司債,能夠有好表現,這和德拉吉 (Mario Draghi) 「不惜一切代價」捍衛歐元區脫不了關係。

投資人受此激勵,願意貸款給風險最高的公司,而投資政府的國債,卻只能拿到負值的殖利率。

歐洲高收益債過去10年獲利可達100%(圖表取自彭博)歐洲高收益債過去 10 年獲利可達 100%(圖表取自彭博)

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《美債》CPI不如期、12月升息率摔破4成!殖利率挫
2017/08/14 06:45 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2017-08-14 06:44:24 記者 郭妍希 報導

美國眾所矚目的通膨報告不如預期,壓低了聯準會(Fed)升息機率,帶動2年期公債殖利率下挫,而北韓相關的地緣政治風險,也讓避險需求湧入債市。

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