踏入下半年，亞洲部分股市昨日開始出現調整，包括香港、新加坡、日本、韓國和泰國等，但中國內地、台灣、印度等地的股市仍是上升。知名財經雜誌《巴倫周刊》分析指出，亞洲股市長達 8 個月的迅速上揚即將告一段落，可能經過小幅下滑後才能重拾升勢。

昨日亞洲股市跌幅相對較大的包括泰國曼谷 SET指數、新加坡海峽時報指數和香港恆生指數，其跌幅分別為 1.85% 、 1.35% 和 1.09% ，而表現較佳的則為上證綜指和台灣加權指數，分別上升 1.73% 和 1.35%。

據 Bloomberg (彭博通訊) 引述知名財經雜誌《巴倫周刊》的報導指出，亞洲股市長達 8 個月的反彈速度嚇壞了全球投資者，他們懷疑亞洲股市與經濟脫鉤式的上升。

花旗集團駐香港策略師樂志勤 (Markus Rosgen)認為，目前亞洲市場看起來估值過高。他說，目前除日本之外亞洲股市的股價淨值比 (P/B Rtio) 已達到 1.7倍，只略低於過去 30 年平均值的 1.8 倍。

他說，自 1975 年以來的每一輪市場周期中，通常是在市場復甦後的第 2 年股價淨值比才能達到 1.7 倍，這次亞洲股市僅用了 14 周就觸及了這個水平。

此外，在過去 30 年，亞洲股市 1.8 倍股價淨值比的估值相當於 11% 的股本收益率，這個收益率意味著今年股市收益會下滑 4% ，但明年的收益則會飆升 30% 。

樂志勤進一步表示，這就是所謂的Ｖ形反彈。他對此表示懷疑，因很多利多消息都已經反映在股價中，而對每股盈利的預期則過於樂觀了。

香港《文匯報》報導， WJB Capital Group 首席技術策略師羅格(John Roque) 說，儘管亞洲股市還談不上接近泡沫水平，但很多市場都明顯高於它們的 200日移動平均線。他還指出，日本股市在 1989 年達到頂點的時候也只是比 200 日移動平均線高出了 12% 。

儘管分析師認為亞洲股市疲軟將持續整個夏天，但長期看漲因素仍然存在，這是因為亞洲的金融機構和經濟體較西方更為健康。

 
鉅亨網編輯查淑妝  台北綜合報導
2009 / 07 / 03 星期五 10:40

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